黄金价格依旧维持在4000美元/盎司以上，但投资者对黄金ETF的兴趣明显退去。世界黄金协会（WGC）最新发布的月度ETF报告显示，由于实际收益率上升、美元增强以及美联储加息预期增强，全球黄金ETF在6月遭遇大规模资金外流，单月卖出74.3吨，总价值接近90亿美元。
黄金ETF 6月遭遇巨额减持
世界黄金协会的数据表明，6月全球黄金支持型ETF减持74.3吨，大约89亿美元。尽管如此，从上半年整体情况看，全球黄金ETF仍然实现了17.6吨的净流入，价值约80亿美元，表示今年前六个月总体上保持净流入状态。
6月金价承压不力
6月黄金价格并不轻松。随着投资者持续卖出黄金ETF，黄金价格一度跌破200日移动平均线，也曾短暂跌破4000美元/盎司的重要水平。相关市场数据显示，到6月30日，全球黄金ETF持仓量大约为4047吨，单月净减少74.27吨，资金流出高达89.08亿美元。
不过，近期金价开始显现稳定迹象。《华尔街日报》报道，黄金期货已回升至两周前的最高点，这得益于美国就业数据减弱、美元和美债收益率下降，从而减轻了市场对美联储可能进一步加息的担忧。
北美基金成为最大减值来源
从地区分布来看，北美上市的黄金ETF是全球市场的最大拖累。6月，北美基金减持42.4吨，价值约55亿美元。
世界黄金协会分析师指出，新任美联储主席沃什释放出的信号被市场解读为偏鹰派，再加上美伊冲突加剧通胀担忧，市场对更高利率的预期明显增强。这导致实际收益率上升、美元增强，也提高了投资者持有黄金的机会成本。
对于像黄金这样不产生利息的资产，利率上升通常带来压力。当现金和债券收益更具吸引力时，部分投资者会选择减持黄金ETF，转而投向收益率更高或流动性更好的资产。
欧洲和亚洲也出现资金流出
欧洲黄金ETF同样面临压力，但流出规模相对较小。6月欧洲基金持仓减少了12.1吨，价值约8.17亿美元。
世界黄金协会表示，欧洲央行因美国与伊朗冲突引发的通胀担忧而加息25个基点，这是2023年9月以来的首次加息，可能削弱了部分投资者对黄金的兴趣。此外，瑞士等地上市的外汇对冲型黄金产品继续出现资金流出，进一步加大了欧洲基金6月的亏损。
亚洲市场方面，黄金ETF 6月流出71.5吨，价值约22亿美元。不过，世界黄金协会指出，尽管6月波动较大，亚洲黄金ETF仍录得史上最强劲的上半年表现。
亚洲6月资金流出主要来自中国基金。随着中国股市上涨，本地投资者风险偏好改善，再加上金价走弱，部分资金从黄金ETF撤出。日本基金也出现流出，原因是日本央行加息提高了本地投资者持有黄金的机会成本。相比之下，印度黄金ETF逆势流入，显示当地投资者仍然看好黄金价格，并将回调视为买入机会。
下半年黄金ETF需求有望复苏
展望未来，世界黄金协会认为，黄金ETF资金流可能在下半年有所改善。该机构在2026年中期黄金展望中提到，在宏观共识情境下，黄金下半年表现可能相对稳定；在其他情境中，潜在催化剂也可能推动金价上扬。
世界黄金协会指出，地缘政治、经济增长和金融市场的不确定性仍然存在。在这种背景下，投资者对投资组合保护的需求可能仍然强劲，并支撑黄金ETF作为战略性避险配置的吸引力。
换句话说，黄金ETF短期正受到高利率预期和美元走强的压力，但金价在4000美元附近形成支撑后，部分分析师认为估值吸引力正在重新显现。如果实际收益率回落、美元走弱，或地缘风险进一步加剧，黄金ETF下半年资金流有望重新转为正值。
黄金的关键考验：4000美元能否维持
目前，4000美元/盎司已成为黄金市场的重要心理水平。若金价继续保持在这一水平，可能会吸引逢低买盘的回归；但如果美联储进一步释放偏鹰派的信号、实际收益率继续上升，黄金ETF仍可能面临更多赎回压力。
总体来看，6月黄金