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出品 | 搜狐科技
作者 | 郑松毅 梁昌均
2026年下半场，一家科技巨头的战略转向，悄然改变了AI行业的竞争格局。
Meta宣布进军算力租赁业务。这曾坚定投入大模型研发并在开源领域取得显著成就的企业，似乎不再执着于尖端技术和通用人工智能（AGI）的理想，转而经营能更快产出现金流的算力业务。
此举立即触动了全球资本市场，芯片行业股票集体下挫，引发了全球AI领域的新一轮讨论：AI市场是否正在泡沫化？全球算力是否已供过于求？科技巨头高额的资本投资将如何回收？
某种程度上，这被看作是Meta在大模型竞争领域落后的应急之策。同时，这也暴露出AI应用探索商业模式的困境，以及产业链价值链的转移难题。
科技巨头纷纷转型为“房东”，全球算力真的过剩了吗？
继亚马逊、微软、谷歌、甲骨文、SpaceX之后，Meta成为美国又一家进入算力租赁市场的科技巨头。
这一举动立即在资本市场引发了两种截然不同的反应：Meta市值单日激增1270亿美元，随后持续上涨；而CoreWeave等专业算力租赁企业的股价则大幅下跌，带动全球AI产业链出现波动。
并非Meta是首个选择算力租赁的巨头。此前，马斯克领导的SpaceX已将孟菲斯数据中心Colossus 1的全部算力对外出租，该数据中心配备超过22万个英伟达GPU。
在美国大模型领域，一个值得关注的现象出现：拥有大量算力的AI企业，开始出售部分算力，以此盘活资产，获得稳定的租金收入。
不过，Meta的算力租赁策略有所侧重。公司选择开放部分存量H100、H200等算力集群，而将最新的GB200、GB300等高端算力保留用于研发。
SpaceX的考虑也类似，其对外出租的Colossus 1内部混用了多代英伟达GPU，且网络设施相对陈旧，无法满足大模型训练的需要。
尽管这些相对低端的芯片不适合进行前沿模型训练，但它们在推理方面仍有一定作用。这两家巨头选择出租，背后也有现实原因。扎克伯格就提到，Agent的应用进展不如预期。
“这两家公司都面临模型或应用瓶颈，比如Claud、OpenAI、Gemini，以及国内的豆包、千问等，这些服务都严重依赖算力。”一位AI创业者指出。
美国杜克大学电子与计算机工程系杰出教授陈怡然向搜狐科技表示，美国基础模型的垄断趋势日益明显，一些企业可能因为跟不上头部公司（如Anthropic、OpenAI）而减缓研发进程，从而导致闲置算力增加。
有分析人士认为，美国大模型行业的格局已初步形成，Top 2地位或许已定。Meta的行动就像是“一个成绩平平的学生，希望通过刷题提高成绩，于是购买了大量练习册（算力）。结果发现成绩依旧不佳，于是这个学生又将练习册卖给了成绩优异者”。
这一情况迅速引发市场对于算力是否过剩的讨论。但多家研究机构认为，这体现的是算力市场的结构性差异，而非全面的过剩，加之存储资源的限制，AI算力市场距离下行周期尚有距离。
野村证券预测，今年下半年市场将面临严重的供应链不平衡，并大幅提高了对全球服务器市场的预期，预计2024年和2025年AI服务器收入将分别增长78%和76%，供需紧张的局面将持续较长时间。
多位AI和算力行业的从业者向搜狐科技表示，仅凭Meta的举措无法断定算力过剩，而且这些企业本身仍在增加资本支出，不宜对此过度解读。
国内算力服务提供商西云算力CEO庄宁对搜狐科技表示，Meta进入算力市场短期内有助于缓解供需矛盾，但中美两国的算力需求仍在快速增长，这种不平衡的状态将持续较长时间。
这既源于真实商业需求，也受企业前瞻投资和资本市场驱动的影响。“特别是在最近两三年，以及未来几年，后者将带来很大的算力需求。”
对于许多大厂，即便尚未找到有市场价值的产品或应用，在AI领域