财联社7月9日讯（编辑 黄君芝）能源价格飙升让通胀预期攀升，也增加了美联储加息的预期，黄金在今年上半年录得十二年来表现最糟糕的季度。但景顺（Invesco）最新季度黄金展望显示，央行需求将为金价年底前上涨提供帮助，有望以积极态势收官全年。
这份报告由景顺另类及ESG ETF产品策略主管Sam Whitehead、全球研究主管Benjamin Jones和高级ETF投资编辑David Scales联手完成。
报告中指出：“上半年金价下跌14.1%，不仅完全抹去了一季度的涨幅，还较今年1月底创下的历史盘中高点回落了1500多美元/盎司。4月份金价开始剧烈波动，但主要跌幅集中在之后的两个月里。”
分析师们认为，这是一次自2013年第二季度以来黄金价格最差的季度表现，当时金价同样下跌了22.7%。但他们强调，任何市场在经历一段强力上涨后出现回调都属正常，况且黄金过去一年仍然累计上涨了21.3%，这次的调整或许具有正面意义。
景顺分析师认为，近期金价回调主要反映了“通胀预期升温、美联储货币政策转向更紧缩以及近期美元强势”等因素。
他们解释道：“本季度初美元曾有所走软，但随后整体兑主要贸易伙伴货币表现强势。美元走强会加重国际投资者和消费者购买黄金的负担，从而降低他们的需求。”
尽管如此，景顺对2026年下半年黄金市场充满信心。
报告明确表示：“黄金的多数结构性支撑因素保持稳固。各国央行似乎将继续增持黄金以实现储备多元化。世界黄金协会（WGC）最新调查显示，高达45%的受访央行行长考虑在未来12个月内增加黄金储备，而89%的受访行长预判全球央行黄金储备将在未来一年内增长。”
报告进一步称，这种结构性支撑还体现在景顺最近的《全球主权资产管理研究》中。“多数中央银行表示，在过去三年中提升了黄金配置比重，对全球波动、通胀防护和地缘政治不确定性的担忧，成为推动黄金持续买入的主因。”
不过，分析人士也指出，央行需求对金价变动并不敏感，而投资需求则非常敏感。
报告写道：“金价上涨常会吸引资金流入，但下跌时有时会诱发投资者抛售，尤其当投资者需要锁定盈利并重新配置资产时。在黄金价格长期上行周期中，购买金币和小金条一直是非常有力的需求形式，观察它们在这个回调中的表现至关重要。”
在总结时，分析师们表示，“黄金为投资组合增配的理由并非单一因素，比如作为对冲地缘政治风险的工具——尽管历史数据证明黄金在这方面效果显著。”
“黄金更是一种有效的多元化投资工具，因为它和大多数资产（特别是股票）的关联度低。黄金是一种非主权资产，没有信用风险，当人们对货币、体系或市场机制的信心消退时，它长期以来都是重要的价值储存载体。”报告补充。