7月10日，风华高科（000636.SZ）发布2026年半年度业绩预告，上半年净利润同比大幅增长超过六成，二季度盈利更实现环比翻倍。电子元器件行业景气度持续提升，MLCC、片式电阻、电感器等核心产品价格与销量齐增，再加上AI、车规等高端市场开拓取得实效，公司业绩逐季加速改善，充分展现了本轮被动元件复苏周期的强劲弹性。
一、业绩分析：上半年盈利稳步恢复，Q2单季环比增幅惊人
根据公告，2026年上半年公司预计实现归母净利润2.70亿元至3.00亿元，同比增长61.84%至79.82%；扣非归母净利润2.65亿元至2.95亿元，同比增长55.57%至73.18%，显示主业盈利同步修复，增长基础扎实。
分季度来看，景气度逐季加速的特征十分明显：公司一季度实现净利润0.89亿元，据此测算二季度单季净利润区间为1.81亿元至2.11亿元，环比增长达到104%至138%。二季度下游AI服务器、汽车电子、消费电子库存集中回补等多重需求叠加，公司主要产品出货量与销售价格同步提升，推动单季盈利实现跨越式增长，单季利润规模是一季度两倍，行业复苏的盈利弹性得到充分体现。
二、增长动力：行业景气提升与高端转型突破同步推进
本次业绩增长是行业周期回暖与企业战略升级共同作用的结果，两大关键因素同步发力：
1. 被动元件行业景气全面回升，主营产品量价同步增长
得益于电子元器件行业景气度持续上行，下游AI算力建设加速、汽车电子渗透率提高、消费电子需求回暖，共同推动MLCC、片式电阻器、电感器等被动元件市场需求持续扩大。行业供需关系逐步改善，主流产品价格趋于稳定并回升，公司主要产品销量与销售价格同比均实现增长，量价齐升直接带动盈利水平修复。
2. 聚焦高端产品转型与新兴市场开拓，产品结构持续优化
公司集中资源推进高端产品转型与新兴市场开拓，持续开展高容MLCC、车规级器件、工业级产品的研发与客户认证，高端产品占比稳步提高。同时积极布局AI服务器、新能源、工业控制等高增长领域，客户结构不断优化，再加上内部降本增效措施落地，进一步增强了盈利弹性。
三、行业洞察：AI重塑MLCC成长逻辑，国产替代开辟长期发展机会
风华高科的业绩加速修复，反映了本轮被动元件行业周期复苏的微观表现。与以往由消费电子驱动的短周期不同，本轮行情由AI算力带来的结构性需求升级主导，行业成长逻辑已发生根本性变化。
需求方面，AI服务器单机MLCC用量是普通服务器的10倍以上，高端高容产品需求呈现阶跃式增长，再加上汽车电子、工业控制的持续扩张，被动元件需求正从"周期性波动"转向"长期性增长"。供给方面，高端MLCC产线建设周期长达18-24个月，核心设备交付期拉长，全球新增高端产能释放缓慢，供需紧平衡格局预计将持续至2028年，行业涨价周期的持续性远超以往历次复苏。
作为国内被动元件领域的核心龙头企业，风华高科具备MLCC、电阻、电感全品类布局优势，是国产替代的关键力量。在行业复苏周期中，公司凭借完整的产品体系与本土服务优势，优先承接下游需求回暖红利；而高端产能持续提升、车规与AI级产品不断突破，也将推动公司逐步打破海外厂商在高端市场的垄断，长期成长空间不断扩大。
风险提示
本文仅客观整理上市公司公告及行业公开资讯，不构成任何投资参考。被动元件行业具备较强周期性，下游AI、消费电子需求复苏节奏存在变数，产品价格波动可能影响公司盈利；高端产品研发与客户认证进度不及预期、行业竞争加剧、海外厂商降价竞争等因素，均可能对公司业绩与估值产生冲击，请投资者审慎决策。