DeepSeek终于踏上了上市之路。根据相关媒体报道，DeepSeek已经着手准备IPO的前期工作，计划在中国内地的资本市场挂牌交易。公司目前正与会计师事务所、投行等机构接洽，着手准备审计报告、公司治理文件以及申报材料。预计可能在2026年年底前提交申请，并争取在2027年正式完成上市。
有知情人士透露，DeepSeek正在探讨的上市地点是上海，最快可能在今年第二季度实现上市。
此外，还有消息称，DeepSeek通过API Token调用的年度经常性收入已经达到4亿至5亿美元，毛利率超过50%。
就在今年5月底至6月初，DeepSeek成功完成了自成立以来的首轮融资，募资约70亿至74亿美元，投后估值超过500亿美元。仅过了一个多月，DeepSeek便开始与潜在投资者接触，新一轮融资的投前估值约为710亿美元（约合人民币4800亿元），比上一轮的约520亿美元投后估值增长了约37%。据讨论，公司可能会募集数十亿美元。
新一轮融资的主要用途，包括建设自己的数据中心、采购更多AI芯片，并提前储备供应链资源。首先，DeepSeek希望发展自主运行的AI Agent，这类产品对计算资源的需求显著提升。训练一个模型，虽然是一次性较为集中的资本支出，但模型训练完成后可以反复使用。然而，当DeepSeek开始向数千万用户、企业客户和Agent应用提供服务时，算力支出将变成日常运营成本。
其次，相较于完全依赖第三方云服务提供商，自建基础设施可以让DeepSeek更好地调配芯片、网络、存储和推理负载，也能避免在业务高峰期受制于外部算力供给。然而，这是一项重资产行业。服务器、芯片、机房、电力、液冷、网络设备，每项都需要提前投资。据了解，DeepSeek正在研发自己的AI芯片，以减少对英伟达和华为的依赖。
在刚刚完成的融资中，腾讯、宁德时代、国家人工智能产业投资基金等投资者的价值，不仅仅体现在资金上。腾讯拥有云计算、流量和应用场景；宁德时代拥有能源、电池和工业资源；国家基金则可能帮助DeepSeek接入更广泛的国产算力和政策支持体系。
第三，DeepSeek融资始终绕不开的一个原因是为了留人。2026年4月，DeepSeek首次寻求外部资本，是为了给员工持有的期权建立可信的估值，以防止核心研究人员被其他公司挖走。当时已有员工流向字节跳动、小米等资金实力更强的公司。
完成融资后，DeepSeek的市场估值达到了超过500亿美元。员工手中的期权从一张模糊的承诺，变成了可以计算的财富。DeepSeek还设立了员工持股计划，按照实际估值分配股份。
但仅仅稳定原有团队还不够。DeepSeek已经计划扩大产品、数据、算力集群和商业化等团队，并准备将部分核心团队规模扩大一倍。
选择此时准备上市，DeepSeek的背景之一是智谱在资本市场的惊人表现。智谱于2026年1月8日在港交所上市，发行价为每股116.2港元。上市首日，公司募资约43.5亿港元，市值约500多亿港元。
接下来的半年，智谱成为港股中最炙手可热的AI股票之一。6月22日，智谱股价盘中最高达到2980港元，相当于发行价的约25倍，市值一度突破1万亿港元。公司先后超过了多家收入和利润规模远大于自己的大型科技公司，成为恒生科技指数中市值最高的公司之一。
此后，智谱股价出现明显回落。7月15日盘中，其股价在1535港元至1867港元之间剧烈波动，仍然约为发行价的14倍，总市值约7700亿港元。
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