
财闻提报,7月16日,韩国监管机构制定了一项针对个股杠杆ETF的新规:
第一项,将现金保证金标准提高。此类规则应用到单独股票杠杆型的ETF,比如两倍杠杆ETF,其中的典型代表是三星和SK海力士半导体个股杠杆ETF。原本的准入保证金为1000万韩元,约合5万人民币。新规将保证金上调至3000万韩元,折合约15万人民币。担保方式限定为仅接受现金作为保证金,股票、基金等有价证券不再视为可接受的担保品。
第二项,对单笔交易进行额度限制。交易方面的规矩为:单个股票杠杆ETF的单次买卖申报量最多为20份,以此限制大额的集中交易行为。监管的意图在于抑制资金的投机行为,缓解价格的大幅度波动,促使产品价格贴近实际内在价值,实现价格的合理化。
第三项,暂停新产品的发售,并限制广告宣传。对于新品的管控措施,暂时叫停所有单个股票杠杆型ETF的新商品上市申请,短期内不再增设此类产品。对于广告的管控,全面禁止券商、基金公司对这类ETF进行广告投放,以避免诱导普通投资者参与高风险的杠杆交易。
整体的核心理念是:通过提升参与门槛、限制交易行为、切断营销推广途径,降低散户的盲目投机风险,管理高波动个股杠杆ETF带来的市场系统性风险。
韩国金融服务委员会(FSC)称,将一直监察市场情况,若市场未能保持稳定,会阶段性考虑实施更多的措施方案。
韩媒报道表明,一部分韩国券商已经决定取消相关产品的保证金豁免等优惠政策。据韩联社通报,韩国KB证券已向客户传达通知,调整韩国内地的杠杆型ETF和ETN(交易所交易基金及交易所交易票据)的初始保证金需求。
7月16日收盘时,韩国KOSPI指数下跌6.37%,收报6820.6点。对比6月的高点,韩国KOSPI指数的累积跌幅接近30%。在个股层面,SK海力士单日下跌11.53%,三星电子下挫8.77%。
针对韩国股市本轮回调,多数机构认为下跌更多是源于资金结构与杠杆运作机制的技术性错配,资金踩踏引发了流动性打击,而非半导体基本面的变差。
三星电子和SK海力士的两倍杠杆ETF在今年5月27日在韩国交易所亮相,推出的初衷是吸引本土资金流入韩国市场。不过,产品上市后,散户资金的涌入速率大大高于市场的预料,也迅速引发了外界对于其是否会使韩国综合股价指数波动加大的担忧。
在过去的两个月里,韩国市场密集推出了超过十只单股杠杆ETF,主要以三星电子和SK海力士等权重科技股为标的,为投资者提供标的股票单日涨跌幅两倍的收益敞口。韩国资本市场研究院估算,自5月底产品上市以来,这些ETF每日的再平衡交易规模大约在7000亿至2.1万亿韩元之间,对尾盘市场的流动性造成了集中冲击。
近期,韩国股市及个股杠杆ETF出现了剧烈的波动。数据显示,在最近的9个交易日中,散户投资者占比较高的个股杠杆ETF估算损失总额超过8.8万亿韩元。
由未来资产环球投资和三星资产管理发行、追踪三星电子和SK海力士的四只个股杠杆ETF,在7月1日至13日期间累计估算损失到达8.8337万亿韩元。同期,这些ETF的管理资产规模由14.3518万亿韩元减少至8.9389万亿韩元,缩减了37.7%。
在韩国上市、追踪三星电子和SK海力士的全部14只个股杠杆ETF同期管理资产规模也减少了41.4%,从6月底的15.9349万亿韩元降至7月13日的9.3386万亿韩元,其中,三星电子杠杆ETF规模缩减了35.3%,SK海力士杠杆ETF规模降低了44.9%。
韩国资本市场研究院的数据显示,到6月19日,个人投资者累计净买入单一股票杠杆ETF达8.2万亿韩元,占相关ETF管理资产规模的约60%,这表示近期损失很大一部分可能由个人投资者承担。
新华社报道,一个月前,一些韩国股民还在庆贺“人生中最美好的夏天”。短时间内,有投资者表示自己投入了全部积蓄,在连续暴跌后遭遇爆仓,“甚至下个星期的房租都凑不齐”。
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