这两天，全球股市的表现异常疲软，仿佛失去了动力，持续下滑。这背后的原因，不少人将矛头指向了韩国。
回到7月13日，那个被称为"黑色星期一"的日子，韩国的KOSPI指数遭遇重挫，单日跌幅达到了8.95%，最终收于6806.93点，盘中还多次触发熔断机制。值得一提的是，韩国在这一年已经多次触发熔断，对于投资者来说，这已经变得有些习以为常了。
在内存股领域，两大龙头股更是表现惨淡：SK海力士在13日暴跌了15.37%，创下自18年前以来的最大单日跌幅；而三星电子也紧随其后，股价大幅下跌了10.70%。
这种恐慌情绪并没有局限在首尔，而是迅速蔓延到了全球市场。同一天，中国的沪指下跌了2.06%，日本的日经指数也下跌了1.92%。而在美国，费城半导体指数重挫近4.8%，其30只成分股无一幸免，英伟达、英特尔、美光等科技巨头都遭受了重创。
到了今天（周五），沪指再次下跌了3%。
将这场股市风波的根源指向韩国，似乎并不为过。
韩国股市的疯狂程度令人咋舌。全国总人口5160万，却拥有超过1.02亿个股票账户，人均账户数达到了两个。
在股市涨幅方面，也呈现出严重的不均衡：KOSPI（大盘）今年涨幅超过了106%，SK海力士近一年更是飙涨了825%，三星电子也涨了566%。
真正让人感到愤慨的，是韩国监管机构的行为。他们放任自流，最终将股市推向了火坑。
今年1月底，韩国金融服务委员会（FSC）放开了"单只股票2倍杠杆ETF"，4月又将持仓上限放宽至100%，到了5月底，首批挂钩三星、海力士的杠杆ETF正式上市。
短短两个月内，流入这两只股票的杠杆资金就达到了212万亿韩元，约合1386亿美元！
另一方面，三星和海力士合计占KOSPI的权重接近一半，甚至有韩国议员估算这一比例高达60%。这意味着，整个韩国股市都建立在杠杆之上，任何涨跌都会被成倍放大。
这个放大器的威力有多大？杠杆ETF每天收盘前都必须进行机械调仓：涨了就追涨，跌了就杀跌，哪怕基本面没有任何变化，波动也会被成倍放大。
野村证券的测算显示，市场每波动1%，这类产品就会产生约90亿美元的强制调仓。
更加讽刺的是，韩国央行在6月24日的《金融稳定报告》中还在夸这些产品"有助于吸引外资"，到了7月5日就改口说要警惕。金融监督院院长后来公开承认："回过头看，我后悔批准了这些产品"。
然而，现在后悔又有什么用？韩国散户、全球散户亏的钱谁来补？
就这样，三星和海力士，硬是被炒成了赌桌上的筹码。7月13日那天，钩三星、海力士的14只杠杆ETF里，有13只已经跌破发行价。
全球散户都在遭受着严重的损失。
杠杆一断，最惨的还是散户。韩国金融监督院的数据显示：7月13日全天强制平仓3442亿韩元，年内最大；全市场超过120万个杠杆账户收到追缴通知，其中32万到36万个被全额强平、本金清零，有人甚至倒欠券商钱！
散户占了杠杆盘的92%，全仓押注存储芯片，随便一点风吹草动就是家破人亡！
更难受的是，韩国股市的暴涨暴跌会通过两条线漫溢到全球。
一条是资金线：韩国央行数据显示，外资在6月净卖出韩国股票超过300亿美元，2月以来一直在持续流出。
另一条是情绪线：美韩股市如今都高度押注科技，所有人的情绪都高度紧绷。D.A. Davidson董事总经理吉尔·卢里亚表示，韩国波动的根源，就在于散户极度活跃、且两大权重股全是存储芯片。
Coin Bureau创始人尼克·普克林也警示，韩、美两大市场会互相共振，进而放大波动。
韩、美螺旋崩溃，A股这边自然也很难走出独立行情。
最该被骂的还是韩国监管的反应速度。
7月16日，火药桶已经炸了，韩国散户都开始拿刀捅人了，韩国金融服务委员会（FSC）才磨磨唧唧出手：保证金从1000万韩元提到3000万、只认现金，叫停新的单股杠杆ETF。
可同一天，韩国央行反手加息25个基点至2.75%，三年半头一回。
换句话说，韩国人一边堵杠杆，一边抽流动性，简直是火里浇油。
朝令夕改、事后救火，把股市当赌场开，却让全球投资者一起买单。真有你的啊，韩国人。
参考资料
[1] 新华社相关报道