7月20日公布的单月亏损5.63亿元消息刚落，23日凌晨网红游资刘鑫又透过其公众号“亿万鑫”发布了一篇万字长文，笔锋直指市场各类参与者，直言散户决定市场风格，量化交易逆向人性，更点明某队大额操作常伴随阶段性底部。
### chapter一 回溯失败：急功近利的代价
文章起始，刘鑫卸下了"知名投资人"、"网红游资"等光环，坦言："抛开外界赋予的'知名'、'网红'、'柚子'、'牛散'标签，我本质仍是散户，是市场里摸爬滚打多年的老韭菜。"他透露，近期深入论坛交流、实地调研，目的在于更透彻理解市场，并将"包括过去巨额亏损在内亏损经验分享出来"。全文围绕五个章节展开：我的核心失误、入市初衷、市场九大群体剖析、当前市场观察、资本捷径探寻。
#### 自我剖析：急躁冒进酿大错
回顾自身操作，刘鑫坦承："此次回撤严重根本原因还是急功近利作祟，被市场情绪左右，仓位管理草率冒进"。典型表现包括"不断堆砌热点持仓，用各种理由说服自己追高"，导致"仓位同质性过强"，甚至"在大热背景下贸然加仓追高被深度套牢"。
### chapter二 洞察九类市场参与者
#### 散户：市场风格的灵魂
在"市场群体解析"章节，刘鑫将市场人士分为九类：散户、公募、私募、量化、某队、产业资本、外资、游资牛散、其他。对于散户，他指出国内市场最大特征就是参与者以散户为主，认为"散户决定着整体市场风格走向"。散户群体普遍存在"情绪化、缺乏耐心、急于求成、欲望强烈"等问题，具体表现为"一致性交易倾向"和"情绪化操作"，导致A股呈现"极度波动特性，总是在过度悲观（极左）和过度乐观（极右）两端摇摆，很少保持中性位置"。真正能够独立思考、保持理性的投资者，早已在散户群体之外取得了超额收益。
#### 基金型选手的独特困境
谈及公募基金，刘鑫提出了反传统看法："多数人认为公募应比散户更理性专业，实际上当前公募机制下，他们可能面临更大挑战。"虽然表面独立决策，实际上各种限制条款让他们比散户更加"受情绪影响"，决策更朝向"极化"方向。私募则相对稳健，"业绩提成机制确保客户独立思考程度较高，对短期业绩有较高容忍度"，使这部分群体成为"市场稳定的中坚力量"。他特别提及两位坚持观点的私募大佬："李蓓永远正确"与宁泉资产杨东，评价其"思想值得敬佩"。
#### 量化交易：逆人性的博弈者
关于量化群体，刘鑫未持偏见，解释其本质是"研究散户心理与操作习惯的盈利模式"，本质是"赚交易的钱"，策略集中在最赚钱、散户参与度最高的风格。但他同时指出："策略趋同化让量化对市场影响日益显著，千亿千亿级别资金集群几乎掌控市场主导权"，建议散户"与其抱怨量化，不如专注优化个人交易决策"。
#### 某队：市场稳定的关键力量
将某队定位为"市场压舱石"，刘鑫总结规律："某队大规模买入时，往往对应着阶段性底部和过度悲观的时刻"，而"某队集中卖出时，恰是市场过热或过度乐观阶段"。当前他判断"当前市场正处在阶段性底部和过度悲观区间"。
#### 产业资本：行业风向标
刘鑫称产业资本为"行业晴雨表"，强调"当某个行业出现成批减持时需警惕，企业董监高最了解公司真实状况，资本市场本质是供需博弈，过大规模减持必然引发质变"，需重点关注"整个行业集体行为"，而非个别企业案例。
#### 外资：有偏见的观察者
对外资，刘鑫态度鲜明："对中国资本市场缺乏认知，忽视投资价值的傲慢者"。他认为"同等企业中国价值折价严重"，但预测"随着发展外资必将重新评估中国市场价值"，除非"选择放弃了这个时代的机会"。
#### 游资牛散：敏锐的独立思考者
对于游资和牛散，刘鑫评价"无需神化，本质是放大版的散户"，区别在于"具备独立思考能力和高度专注"，他接触的这类投资者"都十分朴实"，核心特质是"既敏锐又能把握极端环境下的抄底时机"。
#### 潜在陷阱：警惕各类误导者
文末提醒投资者"远离付费荐股群和大V宣传的付费圈子"，尤其要规避"长期传播负能量、散布阴谋论者"，建议"脱离各类群聊，特别是内幕交易跟单型组织及情绪化社群"。
### chapter三 投资哲学：逆人性的生存法则
刘鑫总结多年经验给出七项"捷径"：对抗人性、保持长期视角、拒绝盲从、只用闲钱、设置止损、远离盯盘、保持乐观。其中"逆人性"是最重要法则——"当大众恐惧市场如同骗子，避之唯恐不及时，或某队主动性入市时，或在极端恐慌阶段无人问津时，正是底部区域"。他列举2018年、2022年6月至2024年9月、2025年4月等历史底部案例佐证。对比其他群体，散户优势在于"拥有更多时间去积累认知"。
#### 闲钱投资：残酷市场的生存智慧
特别强调"闲钱投资"重要性："每次市场底部都伴随金融产品与杠杆爆雷，资本市场本质残酷，真正底部现场是血肉淋漓的，但带血的筹码正是黄金投资机会"。同时指出"量化主导下，除少数专业投资者外，盯盘纯属浪费时间"，建议普通投资者关注长期战略而非短期波动。
### chapter四 坚定信念：中国资本的未来
尽管经历巨额亏损，刘鑫在结语中仍对中国资本市场表示强烈信心："中国资本市场是全球最具潜力的发展空间"。他相信"虽然进程曲折，但方向必然光明，这也正是普通人能把握的机会"。他写道："重大机遇往往诞生在重大风险之后，这次也不例外！祈祷这次带血的筹码能被有缘人拾起，而不是机器代码或收割者。"最后以"坚持住，终将迎来豁然开朗的明天"收笔。
目前刘鑫尚未公布后续投资计划安排。