财联社8月3日电（记者 黄君芝）摩根大通资深策略师直言，即便美国通胀走势如“过山车”般颠簸，也难以阻挡股市冲击历史新高的步伐。该机构预测，标普500指数在接下来12个月内仍有约10%的涨幅空间。
摩根大通私人银行执行董事兼全球投资策略师克里蒂·古普塔（Kriti Gupta）指出，预计到明年年中，这一基准指数有望触及8200点附近。
**通胀风险：波浪式来袭**
古普塔分析称，美国通胀正以类似波浪的节奏反复出现。该行判断，美国将面临多重通胀冲击，价格压力可能骤增，其形态或让人联想到上世纪70年代的危机——彼时消费者价格在70年代中期至80年代初剧烈震荡。
眼下，通胀似乎仍在延续这种波浪式特征。第一波主要浪潮出现在疫情之后，物价经历了一轮急剧攀升；紧接着，今年早些时候伊朗局势引发的能源冲击构成了第二波压力。
**美股支撑：根基依然稳固**
摩根大通认为，单靠通胀因素不足以终结股市的长期上行趋势。古普塔强调，支撑牛市的底层逻辑依然坚实，首要驱动力来自强劲的经济增长。尽管通胀隐患犹存，但美国经济的持续扩张为企业和投资者注入了信心。另一大关键支柱则是市场对人工智能的巨大渴求。
古普塔预计，美国股市今年仍将维持两位数的回报率。
“我们预判今年的回报将重回两位数区间，且后续增长潜力巨大，”古普塔补充道，“我们正身处美国历史上规模最大的财富创造周期。”
在市场普遍担忧牛市风险累积的背景下，这一乐观信号显得尤为难得。目前投资者最核心的焦虑在于，油价上涨会推高通胀，进而迫使美联储再次加息。同时，受科技板块剧烈波动影响，股市已从高点回落，引发市场质疑人工智能交易的可持续性。纳斯达克100指数曾一度较近期高点下挫11%，目前仍徘徊在回调区间内。
根据CME美联储观察工具数据，市场预期到2026年底前至少加息一次的概率高达86%，暗示美联储今年大概率会采取行动。
不过，古普塔表示，加息不太可能阻断股市的长期上涨轨迹。她指出，经济已展现出承受更高借贷成本的能力，特别是在加息旨在解决结构性通胀问题时。
她解释道，经济增长总体保持稳定。亚特兰大联邦储备银行数据显示，第一季度实际GDP增速达2.1%，超出预期；虽然第二季度增速预计放缓至年化1.5%，但整体韧性尚存。就业市场虽现裂痕，大局仍稳，6月份失业率4.2%，处于历史低位水平。
另一方面，人工智能领域的利好消息不断。古普塔坦言，尽管近期内存和芯片市场遭遇抛售，但市场需求依旧“庞大”，美国企业利润率更是创下历史新高。
据FactSet统计，基于已公布二季度财报的公司测算，标普500指数的净利润率有望刷新自全球金融危机以来的最高纪录。
古普塔还提到，散户与机构投资者对标普500的需求始终“远超预期”。
“就目前而言，尚未发现足以引发股市大幅回调的经济冲击，”她说。
**投资建议：聚焦美国股与金融板块**
鉴于美国经济韧性及企业利润的历史性增长，该行核心投资组合重仓美国股票，并将资金全部投向美国市场。
“我们坚信，最可持续的增长机遇就在那里，”她表示。
此外，古普塔特别看好金融股。她指出，金融板块不仅映射整体经济增长，还可能受益于人工智能带来的生产力全面提升，是参与AI交易扩张的有效途径。
“除了银行利用AI提升自身效率外，我们也敏锐察觉到AI对经济产生的连锁反应，”她补充道。据道富投资管理公司数据，过去三个月金融板块表现亮眼，是标普500中涨幅最好的板块之一，录得5%的涨幅。
多元化配置方面，新兴市场提供了另一种选择。古普塔重点提及拉丁美洲，随着中产阶级壮大，该地区经济正快速增长。MSCI新兴市场拉丁美洲指数年内上涨40%，而更广泛的iShares MSCI新兴市场ETF也上涨11%，两者均跑赢美国市场。
对于高净值客户，另类资产可作为分散组合的手段。黄金则扮演对冲角色，建议根据具体需求，配置不超过5%的资金买入黄金。