财联社8月3日电（记者 吴雨其）压力大时有人选择跑步或补觉，也有人另辟蹊径——盯着财通基金经理袁泽强的任职曲线看，以此“解压”。
社交平台近期流传着类似段子：“压力大就看看这位基金经理”、“股灾期间奉命救市的实习生”。这些调侃并非空穴来风，背后是两只基金在不足两个月时间里，录得超30%的实际亏损。
据Wind数据，截至8月3日，袁泽强管理财通科创主题灵活配置混合（LOF）A与财通科技创新混合的时间分别为53天。期间，这两只基金的任职回报分别低至-30.98%和-33.59%，在全部9165只同类产品中，分别排在第9070位和第9139位。若以复利口径折算，年化回报更是深不见底，约为-92.2%与-94.0%。
袁泽强的开局确实有些倒霉：接手之际，两只基金刚经历一波大涨，随后科技板块便迅速掉头向下。
接棒时恰逢科技行情见顶
袁泽强并非接手那些长期低迷、无人问津的冷门基。
6月11日，原基金经理张胤卸任，袁泽强同日接棒。数据显示，截至张胤离任当日（6月11日），财通科技创新混合年内净值增长率已达85.64%，财通科创主题则为50.65%。若回溯至二季度末，前者的净值增长率一度突破翻倍大关，达到117.57%，后者也攀升至68.49%。
伴随净值飙升，资金蜂拥而入。合并计算A、C份额后，财通科技创新混合规模从一季度末的2.61亿元激增至二季度末的67.35亿元，一个季度内膨胀约25.8倍；财通科创主题也从2.45亿元扩容至5.24亿元。其中，财通科技创新混合二季度申购份额合计逾40亿份，扣除赎回后净增约25.3亿份。一只原本仅两亿多元的小盘基金，短时间内竟成为近70亿元的巨无霸。
袁泽强接手时，面对的并非单纯的优质高收益资产，而是刚经历暴涨、规模急速膨胀、投资者集中追高的弹性组合。
进入7月，行情急转直下。财通科技创新混合A净值从6月末的2.5660元滑落至7月31日的1.4501元，单月跌幅达43.49%；财通科创主题A则从3.9429元跌至2.4690元，单月下跌37.38%。此前积累的丰厚涨幅，在一个月内被大幅抹去。
观察任职曲线可见，两只基金走势均为先涨后跌。鉴于7月跌幅远超6月下旬的涨幅，袁泽强上任以来的收益迅速由正转负，并在极短时间内跌破-30%关口。
一只重仓光模块，另一只押注PCB
两只基金回撤高度同步，根源在于其持仓极度集中于科技硬件领域。
截至二季度末，财通科技创新混合前十大重仓股占基金净值比重为82.24%。中际旭创、新易盛、太辰光分别占比9.53%、9.50%、9.47%。其余重仓股涵盖瑞可达、长芯博创、优迅股份、仕佳光子、源杰科技、天孚通信及长飞光纤光缆，整体布局紧扣光通信及相关连接器产业链。
相比之下，财通科创主题则明显侧重PCB及电子制造环节，前十大重仓股合计占比74.92%。沪电股份、深南电路、生益电子、东山精密、瑞可达、胜宏科技、立讯精密、鹏鼎控股、景旺电子、世运电路悉数在列。
从结构来看，尽管两只基金侧重点不同，但均未给组合留出足够缓冲空间：板块上行时净值弹性极大，一旦主线回调，回撤速度同样迅猛。
需注意的是，上述持仓并非全由袁泽强上任后构建。财通科技创新混合一季报已明确提及，组合减配医药和电子，转而增配光通信；袁泽强接任后的二季报亦表示，继续维持光模块、光芯片、光器件等方向配置，并判断光通信仍有上行潜力。
换言之，他接手的是一个已高度聚焦光通信的组合，上任后选择了延续原有主线，而非主动降低组合弹性。
袁泽强在季报中指出，市场目前对全球AI建设投入的持续性存在分歧，但他认为海外CSP及大模型公司的整体资本开支仍具较大成长空间。“我们注意到，在海外头部GPU厂商的下一代AI服务器中，PCB的价值量显著提升，且当前PCB优质龙头厂商估值相对合理。此外，我们也同步关注光通信领域的优质公司。”
需要澄清的是，袁泽强仅管理了二季度最后20天，二季报披露的全部持仓变动不宜简单归咎于他。但从前述季报观点看，他接任后并未显著偏离原有的科技主线。
偏偏光模块与PCB正是7月科技股回调最为集中的方向。截至7月31日，Wind口径下TMT指数下跌21.48%，电路板指数下挫42.46%，CPO指数大跌43.11%；部分光模块龙头自阶段高点算起，最大回撤已超四成。
不过，53天的管理期尚短，仅凭这段业绩难以断定袁泽强的长期投研能力。相较于基金经理个人表现，产品本身的结构性变化更值得审视。财通科技创新混合二季度规模由2.61亿元飙升至67.35亿元，持仓又高度锁定光通信产业链，规模快速扩张、基金经理更换与板块回调几乎在同一时间节点发生。短期涌入的大量资金如何有效承接，组合集中度是否会随之调整，仍需等待后续定期报告的进一步披露。