周四，沪金与沪银期货价格出现大幅上涨，伦敦现货黄金盘中更是突破每盎司4300美元大关。
从消息面来看，中国黄金协会最新披露的数据揭示了国内市场的冷热变化。2026年上半年，国内黄金ETF的增仓量为28.677吨，这一数字较2025年同期下降了66.17%。截至2026年6月底，国内黄金ETF的总持仓量定格在276.529吨。而在国家储备层面，上半年我国增持黄金40.12吨，使得截至6月底的黄金储备总量达到2346.45吨，稳居全球第五位。值得注意的是，自2024年11月起至2026年6月，我国已连续20个月保持增持黄金的节奏。
生产端方面，2026年上半年国内原料产金量为152.908吨，较去年同期减少26.175吨，降幅达14.62%；同期进口原料产金为77.080吨，同比增加3.402吨，增幅为4.62%。综合国内原料与进口原料，上半年共生产黄金229.988吨，同比减少22.773吨，同比下降9.01%。消费端则呈现出不同的结构特征，上半年我国黄金消费量总计511.412吨，同比增长1.23%。具体细分来看，黄金首饰消费量为132.133吨，同比大幅下降33.88%；金条及金币消费量达到339.336吨，同比增长28.42%；工业及其他用金为39.943吨，同比下降2.90%。
对于近期金银价格的强势表现，国泰君安期货贵金属分析团队指出，中东局势缓和是核心驱动力。8月5日晚，美国财政部宣布解除部分对伊朗的制裁，加之霍尔木兹海峡通航传出积极信号，市场风险偏好显著回升。此前压制情绪的航运扰动预期得以缓解，资金重新聚焦地缘风险降温带来的宏观逻辑，并进一步修正了对美联储货币政策的预期。
美国经济数据的疲软进一步强化了货币政策转向的预期。国信期货首席分析师顾冯达认为，美国7月ADP就业人数仅增加4.4万人，远低于市场预期和前值水平，显示出劳动力市场持续降温。这导致市场对美联储9月继续加息的预期明显回落，美元指数和美债收益率同步走弱，从而推动黄金估值快速修复。
他进一步分析称，美伊双方围绕霍尔木兹海峡通航问题持续释放利好，国际油价回落至75美元/桶附近，能源通胀压力减轻，也为市场下修加息预期打开了空间。此外，全球央行的持续购金行为构成了金价的重要支撑。韩国央行时隔13年重启黄金购买，并将黄金ETF纳入储备投资范围，再次印证了全球官方部门长期增配黄金的趋势。
不过，两家机构同时提醒投资者，近期金银价格的上涨更多是多重利好共振下的反弹修复，并不意味着单边牛市就此开启。国泰君安期货分析团队强调，美联储政策前景仍存较大不确定性，8月公布的就业和通胀数据将继续影响市场对9月议息会议的判断。与此同时，中东局势可能反复，霍尔木兹海峡的实际通航情况及航运扰动风险尚未完全消除，贵金属价格可能出现大幅波动，交易者务必做好风险管理。
来源：期货日报