8月5日，联创光电一口气甩出多份风险公告。从被证监会立案调查，到债务逾期，再到控股股东部分股份遭司法冻结，利空消息密集袭来。这一系列操作，让该公司成了近期A股市场风险“爆雷”的典型代表。
据披露的信息，公司及实际控制人伍锐，因涉嫌未按规定披露非经营性资金往来，已被监管部门盯上。尽管目前违法认定尚未出炉，但实控人与上市公司同步被立案的消息，足以引发二级市场投资者的恐慌性抛售。
三只基金重仓持股超千万
紧接着的8月5日和6日，联创光电连续遭遇跌停板。截至8月7日收盘，其股价定格在22.8元，年内累计跌幅已深达63.84%。回想今年1月，该股价格曾冲高至78.76元，两相对比，落差巨大。
值得注意的是，截至今年二季度末，仍有不少公募基金死守联创光电。其中，持股金额超过千万元的基金共有3只：
永赢制造升级智选虽然在二季度进行了大幅减持，但手中仍持有215.54万股。交银成长和创金合信碳中和则在二季度选择了增持。特别是交银成长，近几个季度一直在持续加仓。数据清晰显示，联创光电在2025年三季度末进入该基金前十大重仓股名单，持仓量约143.84万股；到了2025年四季度，持仓数量增至208.6万股。进入今年一季度末，联创光电更跃升为交银成长的第一大重仓股，持仓量进一步攀升至252.44万股。即便在今年二季度，该基金也未撤退，反而继续加仓，最终持仓数量达到307.94万股。
公募投研需快速识别“保留意见”风险
事实上，这家公司的信息披露内控漏洞并非一日之寒。早在2025年10月，江西证监局就因参股公司联创超导财报错报，导致上市公司长期股权投资、投资收益等会计科目失真，向联创光电及伍锐出具了警示函。作为董事长，伍锐被认定承担主要责任。
此外，《每日经济新闻》记者还注意到，今年4月底公司发布2025年财报时，众华会计师事务所（特殊普通合伙）对联创光电2025年度财务报表发表了保留意见。
针对此事，公司在5月份的调研纪要中曾做出解释：“部分经营业务因涉及涉密范畴，相关业务资料、业务流程及交易佐证材料等无法对外完整披露，亦无法向审计机构充分提供对应审计佐证资料，致使审计机构针对该类业务无法开展后续审计核查程序，基于前述审计受限情形，审计机构就此出具保留意见审计报告”。
通常情况下，上市公司财报若出现保留意见，尤其是涉及基金重仓股时，公募投研部门必须迅速识别风险并做出应对。
一位长期跟踪该公司的业内人士坦言，“我们当时确实关注到了财报的保留意见，不过主要是因为涉密业务的原因，所以当时的报告只是进行了信息更新。而且这家公司去年的业绩是高增，都没想到最近出了这个立案调查。”
从盘面走势看，自2025年年报发布后，公司股价便跌破平台支撑，一路下行。而去年亮眼的高增业绩，在今年一季度并未得以延续。
经营数据显示，联创光电今年一季报表明，公司一季度营收、净利润同比分别下滑23.63%、28.8%。
对此，公司给出的理由是，“一方面受市场行情、国际形势影响，部分客户需求有所下降，同时原材料价格有所上涨，毛利率有所下滑；另一方面，部分客户订单的确认存在延迟情况，也是影响当期利润的重要因素之一。”
此次事件再次给公募投研风控敲响警钟。当上市公司出现监管警示等风险信号时，基金投研体系需充分评估治理、合规层面的潜在隐患，绝不能仅凭短期业绩与产业成长故事盲目加仓。对于普通投资者而言，面对叠加多重负面公告的个股，也应提高风险警惕，主动规避那些实控人、信披、流动性风险共振的目标。
每日经济新闻