非农数据意外“大降温”：预期增8万反跌2.3万，9月加息梦碎？
周五出炉的非农报告显示，美国雇主在7月份不仅没有招聘，反而出现了意外裁员。加之此前几个月的数据被向下修正，这暗示着在今年早些时候劳动力市场展现出惊人韧性后，如今或许正面临新的考验。
根据美国劳工统计局发布的数据，上月非农就业人数意外减少了2.3万人，与市场普遍预期的增加8万人相去甚远。与此同时，随着劳动力参与率持续走低，失业率滑落至4.1%，创下两年新低；平均时薪同比增速也放缓至3.2%，低于市场预期的3.5%。
回顾前期数据，修正幅度不小。5月份非农新增就业人数从原先的12.9万人下调至6.3万人；6月份则从5.7万人降至2万人。经此调整，5月和6月的新增就业总数较修正前少了10.3万人。
消息一出，市场反应迅速。现货黄金短线拉升近50美元，美元指数短线走低30点。交易员们开始重新评估美联储的动作，利率互换数据显示，美联储在9月会议上加息的概率已从前期的58%降至44%。
报告指出，在物价上涨以及伊朗战争引发不确定性的背景下，劳动力市场迹象显示可能正在步入衰退期。不过，强劲的消费者需求仍在鼓励部分雇主维持招聘计划。
细分领域来看，就业人数下滑主要源于政府、休闲酒店及零售业的裁员。私营部门就业人数连续第二个月增加3万人，这一增长主要由医疗保健和社会援助行业驱动。
地方政府裁减了近6万个岗位，几乎全集中在教育领域。由于餐馆和酒吧纷纷缩减人手，休闲和酒店业就业人数跌至近一年来的最低点。这表明，上个月刚落幕的FIFA世界杯并未如许多预测者所料，对就业市场产生提振作用。
相比之下，制造业和建筑业的就业人数还在持续攀升。多位经济学家认为，数据中心建设有望在2026年成为推高建筑行业劳动力需求的关键因素，尽管目前的高利率依然抑制着住宅建设的步伐。
值得关注的是，金融活动行业的工资总额已降至四年来的最低水平。该行业作为白领工人的主要雇主，而白领群体被认为是最易受人工智能冲击的人群之一，其薪资表现引人深思。
就在非农数据公布之际，市场对于美联储控制通胀能力的担忧加剧，这也给政策制定者带来了提高借贷成本的压力。虽然美国劳动力市场已从2025年的低迷中有所恢复，但当前的通胀率仍远高于美联储设定的2%目标。
就目前态势而言，这份非农报告很可能促使美联储推迟加息决定。联博（AllianceBernstein）发达市场经济主管Eric Winograd表示，尽管这份数据并未完全排除美联储加息的可能，但它“肯定削弱了加息的可能性”。
上周，美联储主席沃什在中东战争带来的价格压力问题上几乎没有给出任何明确指引，导致30年期美国国债收益率大幅波动。
多数经济学家认为，当前劳动力市场处于一种“缓慢招聘、缓慢裁员”的状态。尽管中东局势已持续进入第六个月，但经济似乎成功消化了这一冲击，美国第二季度国内需求增速达到了三年来的最快水平。
本周早些时候，薪资服务提供商ADP发布的另一组数据也印证了放缓趋势：7月份私营部门招聘速度急剧降温，仅增长了4.4万人。
来源：金十数据