账本摊开，两组数字跃入眼帘，将比亚迪从新能源领域的神坛上拉了下来。1604亿的天量存货，刷新了自2002年上市以来的最高纪录，市值也从年初触碰的万亿门槛掉落至7月1日的六千多亿区间。
乘联会秘书长崔东树7月1日时表示，比亚迪6月的总市值定格在6649亿元人民币，与之前相比环比下跌18%，同比更是骤降36%，相较于12个月内的峰值11241亿元，已经蒸发了超过四成的市值。
一家曾被冠以"中国特斯拉"之称的企业，就这样在资本的审视下，重新被归入普通汽车制造商的行列。这一切的导火索，便是那份不尽如人意的一季报。
2026年第一季度，比亚迪实现营收1502亿元，同比减少了11.82%；归属于母公司的净利润只有40.85亿元，同比大跳水55.38%，已经连续第四个季度呈现下滑态势。扣除非经常性损益后的净利润为41.48亿元，同比收缩49.24%；负债比率高达70.94%，财务费用支出达到了21.0亿元。
购置税补贴的逐步退出，是挤压上半年需求的重要因素；价格战的负面影响，让每辆车的利润越来越微薄；汇率的变化更是带来了一正一负四十亿的巨大波动——2025年第一季度，人民币贬值让比亚迪赚得19亿汇兑收益，但到了2026年第一季度，人民币升值却让公司亏掉了21亿。比亚迪现在承受的最大压力，其实是行业角色的转变。
2026年上半年，小鹏MONA、零跑B系列、吉利银河星耀等车型纷纷发力性价比市场，比亚迪的定价权正在逐步丧失。
在智能化领域，比亚迪也面临更严峻的挑战——在P3中国2026智驾测评榜中，华为ADS 4.1以4.46分的成绩遥遥领先，将搭载天神之眼和璇玑A3芯片的比亚迪DiPilot 600远远甩在了后面。资金面也出现了明显的变化。
2025年第一季度，全市场999只公募基金中，有530亿市值集中在比亚迪的持仓上；到了2026年第一季度，这一数字锐减至76亿，持仓的基金也仅剩下72只。
进入2026年7月，比亚迪的海外市场表现依然强劲，上半年出口量累计达到了78.9万辆，已经超过了150万辆的年度目标。然而，欧盟对华电动车反补贴关税的持续升级，以及多国本土车企的加速转型，都给比亚迪的海外市场带来了压力。
7月1日，比亚迪敲定了在波兰的600MW/2.4GWh储能项目，建成后将成为当地最大的储能电站，这一举措标志着比亚迪正在向多元化的业务领域拓展。
在国内市场，购置税补贴退坡的影响正在集中显现。前五个月，乘用车零售量同比下滑了19.5%，而在6月份，跌幅更是超过了20%。李斌对全年车市的走势提出了预警，认为可能出现15%至20%的下滑，整个行业正站在关键的转折点上。回顾比亚迪至今的发展历程，看似辉煌的2025年年报，其实早已预示了今日的困境。
一边是千亿营收的销量记录，一边是利润的大幅缩水，这次依靠低价策略冲刺的市场份额，究竟是赢得了面子还是失去了里子？很多人只关注到销量的增长，却忽视了低价策略所带来的负面效应。
为了争夺全球新能源汽车销量的冠军宝座，比亚迪去年祭出了大幅度的折扣优惠，多款核心车型在终端市场的最高优惠超过了2万元，无论在国内市场还是海外市场，都依靠低价策略刺激了订单的激增。这场价格战确实帮助比亚迪登上了销量榜首，但也以牺牲利润为代价。
卡迪夫大学汽车产业研究中心的主任彼得·威尔斯指出，比亚迪正处在艰难时刻。国内新能源汽车市场的竞争日益白热化，众多车企都在跟进降价策略。比亚迪想要通过低价来稳固市场份额，未来的压力只会更大。
再加上比亚迪在自动驾驶技术上的研发投入尚未获得明确的市场回报，额外的研发成本进一步压缩了利润空间。出口首次突破百万辆成为一大亮点，但是，海外市场能否持续这样的发展势头呢？
不少人忽视了财报中的另一组亮眼数字：比亚迪去年的出口量 同比激增了140%，首次突破了百万辆的大关。威尔斯提醒，海外市场的强势表现很难一直维持下去。
目前，不少国家的本土车企都在积极布局新能源汽车赛道，比亚迪想要进一步扩大海外市场份额，将面临更大的阻力，想要在国内市场使用的低价策略在海外恐怕难以复制。电动车销量暴增，地缘冲突是否是催化剂？
最近，一些海外电动车交易平台，例如Auto Trader和Octopus EV的用户咨询量显著提升，一些人认为这是中东地区地缘冲突引发的短期现象。威尔斯表示，这些确实存在短期的影