上半年行市落下帷幕之际，A股“万亿市值俱乐部”里头的11家标股里，深圳板块的“贡献”明显变了样：年初还数得着“四大金刚”，时下就剩“单打独斗”的工业富联了。往昔的“团友”比亚迪、中国平安、招商银行反倒跌出了水面。
Choice的资料铺开来看，到今年6月30号那日，注册在深圳的万亿市值A股公司就只有工业富联，这头总共才值1.43万亿元。招商银行、中国平安、比亚迪的市值（这个市值是综合了不同类型股份的价格和数量算出来的，换算了汇率再合成）分别是9114.43亿元、8391.33亿元、6648.57亿元。
深圳A股万亿市值个股丢了四个，背后到底为啥是这个局面？
比亚迪：股价从峰顶跌了快四成
看这四家公司，比亚迪最早跑出“万亿俱乐部”，股价跌得也最厉害。到6月30日收市，比亚迪的A股股价已经比2025年顶点低了近四成，H股股价更是“折半”了。
股价低迷，比亚迪的销量和业绩也顶不住压力。
资料点亮之后发现，从2025年9月开始，比亚迪新能源车的单月销量连续8个月同比往下掉，到今年5月才转机，开始往上走。今年5月，比亚迪卖出了38.35万辆，同比才增长了0.26%。虽然今年前5个月比亚迪对外销售车增长很快，但加起来卖的车还是比去年少了大约两成。
6月初开的2025年度股东会上，比亚迪老板王传福说了公司碰上的难题。他讲，从2026年起新能源车购置税要从全免改成半免，所以2025年11月到12月销量给透支了不少。“光做新能源车、不做燃油车的比亚迪来说，今年头两个月吃了大亏。”
销量直接影响到比亚迪的账本——2025年，比亚迪的总进项同比增长3.46%，赚的钱同比下降将近19%。2026年第一季度，公司的总进项和赚的钱都往下走，其中赚的钱同比跌了超55%，同时公司日常经营活动出去的钱同比少得约67%。
今年3月，比亚迪推出了第二代刀片电池和闪充技术，几款装了第二代刀片电池的车也在陆续开售。面对市场的期待，王传福在股东会上说了产能的实际困难。
“二代刀片电池产能还撑不住，正在每月加一两万额度地往上涨。”王传福表示，比亚迪今年的销量要看电池能不能生产出来。公司会调配好资源，把刀片电池的产能尽可能用足。
比亚迪最新发布的2026年6月产销快报里头，期内公司新能源车销量增长了5.46%到40.35万辆。今年上半年，比亚迪新能源车卖了180.85万辆，同比减少了15.72%。
眼下看来，二代刀片电池和闪充技术落地，对头比亚迪产品升级有一定支持。不过产能增长的步调跟市场需求能不能搭上节奏，将是这家新能源头部企业重新拿回资本市场信任的关键。
招商银行：周期的考验还在继续
招商银行作为银行业的“零售老大哥”，以前凭着理财、信用卡业务的高速成长和优质的盈利质量，估值一直比同行业高。这些年里头，行业利息空间持续缩小压缩整体赚钱空间，加上居民花钱意愿不强压着信用卡业务、资本市场周期波动让财富管理业务阶段性回温，这银行的零售业务获利弹性明显降了，估值溢价也没了。
招商银行股价近一年的变动图
2025年，招商银行的零售贷款增长率明显慢于对公贷款，居民信贷需求弱，信用卡交易额和收入都往下走；财富管理业务虽然在2025年见底后回温、2026年第一季度单季手续费及佣金收入增长了25.42%，但这个业务会老受资本市场周期震荡、同业追赶和跨行业竞争的折腾，增长能不能持续还得看市场怎么认。
2026年第一季度，招商银行赚了869.4亿元进项、归母净利润是378.52亿元，这两个数字的增长速度都不如市场期待。4月28日公布一季报后的一个月里头，招商银行的A股、H股分别往下掉